Ресурс на відновлення бізнесу і податок на прибуток банків · Advanter Group

Ресурс на відновлення бізнесу і податок на прибуток банків

Інтерактивна модель: наслідки законопроєкту №15262 і джерела фінансування відновлення після обстрілів · єдине розрахункове ядро з Excel і презентацією

Станом на 07.08.2026
Макропрогноз НБУ, липень 2026
Advanter Group

Резюме для Міністерства економіки

Де взяти ресурс на відновлення бізнесу після обстрілів

—

млрд грн — прогноз прямих збитків бізнесу на 12 місяців (базовий сценарій)

—

млрд грн бачать чинні правила компенсації з 56,8 млрд задокументованих

—

% потреби закриває плановий бюджетний ресурс (1 млрд грн)

—

% річної потреби закриває середньорічний приріст кредитної спроможності за ставки 25% (+136 млрд грн у 2027, +145 у 2028)

Держава не може профінансувати відновлення прямими компенсаціями: розрив між потребою і ресурсом — двохсоткратний. Єдине джерело порівнянного масштабу — кредитне плече банків. Але саме його вилучає підвищена ставка податку. Держава одночасно шукає ресурс на відновлення і знищує єдине джерело, здатне цей ресурс дати.

Як закрити фіскальну потребу без підвищення податку

Потреба: річна різниця надходжень між ставками 50% і 25%	—
Норма дивідендів державних банків з фактичних 40,4% до 62% (з 2027)	—
Базовий норматив 80% замість пільгових 30% для трьох держкомпаній	—
Опція розширення: Енергоатом за базовим нормативом	—
Разом — рішеннями Кабінету Міністрів, без змін до Податкового кодексу	—

1. Не підвищувати податокНе заради прибутковості банків, а для капіталу під кредитування і нові вимоги з 2027 року: в системі залишається — млрд грн капіталу, до — млрд грн спроможності за 2027-2028

2. Розв'язати резервуванняСпецрежим за кредитами на відновлення: окремий рахунок, знижена вага ризику, держгарантія як прийнятне забезпечення

3. Зменшити перевірковий тискМораторій на планові перевірки учасників програми, розширена квота бронювання, ризик-орієнтований нагляд

4. Змінити правила компенсаціїПокривати не лише майно, а й простій, втрачену маржу і подорожчання логістики; зняти виняток для Києва та Київщини

Чому чинний механізм не працює. За опитуванням 127 компаній: постраждали 54% → зверталися по компенсацію 39% із них → отримали відмову 44% заявників → повних виплат жодної. Проблема не в обсязі коштів, а в конструкції правил. Водночас 23% бізнесу (і 33% середнього та великого) називають доступні кредити на відновлення серед трьох найважливіших заходів, а 60% середнього і великого бізнесу з високою ймовірністю відкладуть інвестиції протягом 12 місяців.

Порядок аргументів. Головне заперечення проти продовження підвищеної ставки — не фіскальне. Продовження одночасно суперечить позиціям Національного банку, МВФ і банківської спільноти — трьох сторін з різними мандатами. Голова НБУ у свіжому інтерв'ю кваліфікує четверте поспіль застосування підвищеної ставки як помилку і штрафну санкцію до найбільш прозорого сектору економіки. Базова ставка для банків — 25% проти 18% для решти економіки, підвищена — 50%. Фіскальна потреба реальна, але має інші джерела покриття: дивідендні рішення уряду в державному секторі дають більше, ніж різниця від ставки податку на банки.

Макропараметри — за прогнозом Національного банку (липень 2026). Наслідки обстрілів враховано за базовим сценарієм моделі втрат; інші сценарії наведено довідково.

Сценарій

Ключові важелі

Ставка податку 2027–2028 2026 = 50% у всіх сценаріях (закон чинний)

Норма дивідендів держбанків Факт 2025 — 40,4%: 25,2 млрд грн на 62,455 млрд грн чистого прибутку держбанків (Мінфін). Діє з 2027

Приріст ВВП на 1 грн кредиту Замінює задану «віддачу 17 коп». Держбюджет отримує × 22%

Освоєння кредитної спроможності Спроможність ≠ фактична видача

Додатковість кредиту Решта — рефінансування і заміщення власних коштів

Мультиплікатор капіталу

Приплив іноземного капіталу при 25% Знижено з 12 млрд: величина не підтверджена джерелом

Втрата бази прибутку при 50% Причинної ідентифікації немає — перевірте 0%

Шок обстрілів Модель втрат дає 6,9%: 17,1 млрд грн кредитних втрат на рік

Ринкові ставки

Облікова ставка НБУ 15,5% з 31.07.2026. Прогноз НБУ: пік 16,0%, середня 15,4/15,0/12,1

Дохідність ОВДП Портфель банків 933 млрд грн: +1 в.п. дохідності ≈ +4,7 млрд грн прибутку на рік

Ставка депозитів (UIRD-12м) Вартість фондування: +1 в.п. ≈ −11 млрд грн прибутку сектору на рік

Ставка кредитів бізнесу Впливає на попит через еластичність 8%/в.п.

Що НЕ моделюється

Погашення і дефолти за наявним портфелем; сегментація банків (держ / іноземні / приватні); заборона врахування збитків минулих періодів; фіскальна реакція на менші надходження (борг, видатки); валютна переоцінка; вартість держгарантій за програмами. Результат — сценарна ілюстрація, а не прогноз і не оцінка регуляторного впливу.

Прямий ефект держбюджету

—

податок + дивіденди − вартість стимулів

Непрямий ефект держбюджету

—

податки від додаткового кредиту

Разом держбюджет 2026–28

—

проти «50% + норма 40,4%»

Додатковий кредит економіці

—

проти «50% + норма 40,4%»

Меню для держави: бюджет проти кредиту за різних комбінацій

Порівняння з базою «50% продовжено за фактичної норми дивідендів 40,4%». Комбінації праворуч-вгору кращі за обома вимірами.

Прибуток банків і податок: факт 2021–2025, прогноз 2026–2028

Пунктир — прогноз за обраних параметрів. 2025: ефективна ставка 40% через списання ПриватБанку.

Надходження держбюджету у 2027: з чого складаються

За фактичної норми дивідендів 40,4% податок і дивіденди не є «сполученими посудинами»: зростання ставки не компенсується падінням дивідендів.

Фіскальна крива за ставками (2027)

Крива монотонно зростає — «фіскального максимуму 25–35%» немає. Аргумент проти 50% є структурним, а не фіскальним.

Кредитний міст: від капіталу до додаткового кредиту

Кредитна спроможність — верхня межа. Фактична видача = спроможність × освоєння × демпфер попиту; додатковий кредит — за вирахуванням рефінансування.

Стрес-тест: Δ «25% мінус 50%» за різних припущень

Жодне окреме припущення не робить 25% фіскально кращим за 50% за інших рівних умов. Найбільший важіль — норма дивідендів.

Попит на кредит: хто готовий за поточної ставки

Дивідендний резерв: скільки дає зміна нормативів

Ресурс на відновлення: потреба проти джерел

Наслідки обстрілів для ВВП: сценарії

Порівняльна таблиця варіантів (2026–2028, млрд грн, державний бюджет)

Варіант	Ставка	Норма дивід.	Прямий	Непрямий	Разом бюджет	Δ бюджет	Дод. кредит	Δ кредит